基金观点：基金比拼重在选股

　　“实际上，我们在3000点市场最恐慌的时候已经提高了仓位，我们认为即使不出台降低印花税的政策，市场也会自发在3000点形成底部，而政策利好更夯实了3000点的基础。”在日前嘉实基金二季度投策会上，嘉实总经理助理、资深基金经理邵健告诉记者。“在一系列政策利好的扶持下，A股市场可能由此结束最近一个多月来的非理性恐慌暴跌，逐步回归到其自身应有的运行轨道上来。”上投摩根基金也同样表示。

　　弱市中也有牛基

　　在热议政策利好不断护盘3000点的同时，机构们也坦言市场中期走势并不乐观：面临宏观经济减速、CPI依然高企、紧缩货币政策短期难以放松的大背景，市场流动性偏紧的状况暂时不会发生根本性的转变，上市公司在成本压力加剧、需求增长可能放缓的情况下，业绩增速逐步回落的趋势已经显现，中期走势不容乐观。换言之，在相当长一段时间里，指数可能并不乐观，但结构会出现分化。

　　即使在2001年到2005年的大熊市当中，依然有不少个股胜出。而不少基金把握了机会，在熊市中也为持有人创造了正收益，嘉实和易方达基金就是其中的佼佼者。例如，易方达旗下基金科汇2001年6月19日净值为1.0156元；而2005年6月3日净值为1.3747元。而在2004年大盘暴跌19.2%的情况下，嘉实增长创造了15.37%的正收益；同期嘉实稳健和嘉实成长也分别实现了净收益。

　　选股成基金业绩关键

　　在投资流派中，根据行情的不同，基金投资策略往往在注重精选个股的“从下到上”和注重行业配置的“从上到下”之间变化。申银万国分析师朱赟表示，在中国资本市场还未完全进入成熟阶段时，精选个股将是可以获得超额回报的重要途径，投资者应更关注精选个股为投资导向的基金